花旗：局勢倘緩和 地產股反撲

可吼新地新世界恒地

值得注意的是，該行只是為投資者設定本港政局回穩後的地產股攻略，指示威者早前癱瘓機場後，公眾應不會支持他們把示威升級，否則地產股會進一步受壓，甚麼估值低廉和股息回報率吸引都沒有用。

該行建議首選住宅發展商，因示威活動遮蔽了土地供應減少、息口可能再降、政府出招調控樓市的機會下跌等，讓樓市保持穩健的基本因素。現時買家只是押後而非打消置業需求，若本港政局穩定下來，可望他們重新入市，繼而在一、兩個月內令樓價向上。該行首選是新地（市場傳統以投資該股來「食」樓價周期）、新世界（股價跌得最多）和恒地（股息有雙位數增長）。

零售收租股於局勢平伏後也會有短期反彈，但重返之前高位的機會不大，因人民幣貶值影響內地旅客訪港消費力。

宜避開寫字樓收租股

不過，寫字樓收租股不宜沾手，由於其租金與香港經濟增長高度相關，但後者已被中美貿易衝突損害。即使示威活動消散，中區寫字樓需求仍續疲弱，因租金本來已很高。

另一券商大和維持香港地產股的正面看法，指從股息回報率、股價對資產淨值折讓或市帳率來看，地產股已跌至有可觀吸納水平。環球局勢愈益不明朗，投資者加緊發掘股息可持續增長的股票，平均股息回報率達4.1厘的香港地產股，或是未受市場認識的選擇。