美30年債息見2.1厘 逼歷史低位

十年期美債孳息周二續跌，低見1.6365厘。瑞銀指，儘管該行料美國僅40%機會將對華商品關稅提高至25%，但市場料中美貿易緊張關係升級，且全球央行鴿派及全球債息跌，均支持十年期美債孳息尋底的預測。

貿戰惡化 零息或重臨

摩根士丹利預期，中美貿易戰及經濟前景惡化，將迫使聯儲局今年餘下時間減多兩次息，料分別於九月和十月份再減息，即今年合共減息75點子，較原本預期多一次，並將十年期美債孳息年底預測下調至1.6厘。大摩續指，市場預期聯儲局明年進一步減息三至四次。倘成真，意味聯邦基金利率將重返貼近零水平，美銀美林日前亦稱若貿易衝突持續升級，零息將重臨。

國際評級機構惠譽指，現時全球有九個國家的十年期國債市場價格，已反映其孳息出現負利率的情況，相關債券名義規模約15萬億美元，近日德國30年期債券亦首次陷入負利率，10年期孳息率更達負0.6厘水平。

美CPI增1.8%高過預期

該機構指出，負利率政策難以支持相關國家的主權評級，儘管國家償還利息的成本下降，但前提要政府債務水平高企及利率處於下行周期，才能提高相關主權信貸評級。惠譽以歐元區國家為例，雖然國債孳息率下跌，但令利息支出減少所產生的財政空間，已被國家的非利息支出抵銷，結果令主權信貸評級無法受惠。

另外，美國七月份消費物價指數（CPI）按月升幅，由六月的0.1%加速至0.3%，符合預期，按年則漲1.8%，略高於預期的1.7%增幅，而扣除食品和能源的核心通脹按月升0.3%，按年升2.2%，為六個月來最快。美國通脹加快，或限制聯儲局未來額外減息的步伐。