商品精選：金價再大升空間有限

近期美國聯儲局消息不斷，加上中美貿易談判完成後，美國又突然向中國加徵關稅，一連串舉動令投資者完全大失預算。聯儲局雖一如預期減息四分之一厘，但投資者也沒料到聯儲局表示減息不代表減息周期開始，令減息預期大幅降溫。市場在議息會議後，認為聯儲局今年全年只會由減息3次轉為2次，也因此令金價大幅下跌。

不過，市場對減息預期在上周四大幅扭轉，首先是美國ISM製造業PMI差過預期，然後特朗普突然表示將向中國增加關稅，而令市場認為聯儲局必須在九月及十二月作出減息以抵銷貿易戰的負面影響。

市場現時預期聯儲局將於九月減息的概率超過90%，而十二月再度減息的概率高達70%。金價因而受到支持，並一舉升至接近七月月中的高位逾1,450美元。

由於現時市場對於減息預期極為樂觀，金價受到上述消息刺激而大幅急升後，短期再上升的空間將十分有限。

首先，近期美國企業業績以及經濟數據未算太差，鮑威爾的「並非展開減息周期」言論短期難以改變；另外，市場幾乎認為九月將會減息。因此，即使九月聯儲局真的減息，對市場帶來的驚喜也非常有限。

現時中美談判並非徹底破裂，九月初中美仍會繼續就貿易進行磋商，相信避險資金在金價急升後不會繼續大舉湧入金市，金價大幅上升的空間相對有限。

亞達盟環球期貨研究及銷售部副總監　潘梓生