重施格老上世紀「微型寬鬆」

聯儲局主席鮑威爾今次雖然不排除進一步減息,但表示今次減息並非是持續減息周期的開端,令外界聯想到他希望倣效前主席格林斯潘於上世紀九十年代的做法,透過微型寬鬆周期(Mini Easing Cycle),成功地令經濟擴張期延續多一段時間。

收緊政策後減息托經濟

過去廿五年來,聯儲局出現五次由加息轉向減息,之前四次均減息不止一次,其中在二○○一年和二○○七年,當局大幅及持續減息以振興陷入衰退的經濟。至於在一九九五至九六年及一九九八年兩段時間,聯儲局先後分別輕微減息三次,兩次減息共七十五點子。其中,前者情況或與現在相似,聯儲局持續收緊政策後掉頭減息,以防範經濟由放緩演變成衰退,當年亦是美國總統大選的前一年,民主黨的克林頓正尋求連任。

鮑威爾周三在記者會上表示,本質上今次減息只是「周期中段調節」,又認為經濟擴張期沒理由不可持續。

約翰斯霍普金斯大學教授兼聯儲局前研究員懷特認為,鮑威爾的意圖與一九九五至九六年相似,時間將證明是否成功,當年減息確實令擴張期延長至二○○一年。

不過,Amherst Pierpoint Securities首席經濟師史坦利形容鮑威爾的記者會是一場「災難」,指他發出的訊息混亂,一方面表明並非連串減息行動的開始,但卻補充,稱「他沒有表示只減息一次。」