友邦快放榜大行唱淡

目標價84元 料跑輸大市

香港區為友邦業務及盈利重鎮，近期香港示威活動頻仍，中信里昂指出，事件或窒礙內地客來港買保險，加上友邦股價由年初至今的升勢，大幅拋離恒指表現，直指現價不再值博，將友邦投資評級由「跑贏大市」降至「跑輸大市」，給予目標價84元。

友邦將於八月下旬公布中期業績，中信里昂估計，其上半年的新業務價值（NBV）增長仍勝同業，料按年升16%，每股派息則可望增加14%。

友邦股價近日下滑

券商予友邦目標價

以往友邦中國業務每年增速達四至六成，帶動亞太區業務增長，惟消費者受宏觀經濟因素影響及保險市場競爭激烈，會阻礙友邦的利潤增長空間，料未來增幅放緩至30%將會更符合現實。

該行又看淡友邦下半年業務表現會更惡劣，尤其是香港的示威運動，令內地旅客關注香港治安，影響其投保情緒，例如早前於香港機場的集會亦會損害旅客對香港的信心，但實際影響則視乎未來事件如何發酵，因此將友邦香港下半年的新業務價值增長預測，由原本16%下調至9%，而集團的相關預測亦下調至12%。

下半年業務隨時更惡劣

瑞信亦發表報告指，香港近日面對不確定因素，引發投資者對友邦新業務銷售的擔憂，尤其與內地客相關的業務。該行引述保險代理反映，有不少內地客延期，甚至取消來港投保，預期七月份保險銷售勢受影響，不排除打擊友邦第三季甚至下半年業務增長。

不過，瑞信認為，香港保險產品有其獨特優勢，長期而言內地客的投保需求未改，若香港社會情況有好轉迹象，友邦將逐漸恢復業務增長動力。瑞信對友邦股價表現較為樂觀，目標價看99元，維持其「跑贏大市」的投資評級。

根據保險業監管局數據，今年首季內地訪客的新做保單保費按年升7.92%至127.72億元，惟按季跌5.1%，涉及的新做保單總數達11.3萬張，按年增10.44%，但平均每張保單保費為11.3萬元，按年跌2.27%。