市況分析：大市短期易跌難升
本港地產股近期走勢偏弱，多隻房產信託基金更跑輸大市，當中不乏見到4連跌、5連跌，甚至連跌10日的股份。我們認為股價回落的原因除了是企業本身過去估值較高之外，近期社會狀況或多或少都影響房產信託的承租率。
商場減租壓力漸大
商戶承租率直接影響到租金的議價空間。面對着目前較為悲觀的經濟情緒，未來不排除一些大商家將會維持或可能需要下調租金以彌補商戶的空置率。當中房產信託租務佔收入比例最多，下調租金的話將會影響其盈利能力，再甚者有可能要調低派息水平以作抵銷。
美聯儲本周將舉行議息會議，中美貿易談判亦是短期左右局勢的主要因素之一，中美雙方持續談判多月，時好時壞，令投資者無所適從。最壞情況是美聯儲主席鮑威爾雖減息，但口風持鷹，而中美貿易談判再傳利淡消息，恒指或有可能下探至27,000才能喘定。
短期而言，恒指似乎易跌難升，以減息作提振經濟的熱情已逐漸減退。
八月又將迎來另一波業績期，小部分大型藍籌如港鐵公司（00066），中電控股（00002）經已發出盈警，面對目前動盪的經濟前景下，投資者宜作保守策略，持現金為佳。
海通國際證券財富管理投資策略經理 歐宸銘（作者為註冊持牌人士）