滙控目標價遭劈兩成

雖然滙控的資產敏感度高，但富瑞指出，最近短期息口上揚，未能顯著令滙控的淨息差擴闊。另方面，滙控過去十年投資不足，意味集團需要投入更多資金發展業務，估計未來支出成本及收入平衡的表現，或會令股東失望。

淨息差難望大幅改善

富瑞將滙控今年的除稅前盈利預測下調2%，而明年相關預測亦削8%，狠劈目標價約18.7%至691便士（折合67.13港元）。

券商予滙控目標價

滙控股價仍未重返250天牛熊線

晉裕環球資產管理投資分析師黃子燊認為，面對美國減息預期及全球經濟轉趨放緩，加上中美兩國貿易關係仍然緊張，滙控此類國際性銀行的金融交易及貸款業務難免受創，意味其盈利及淨息差難有大幅改善空間。

證券界：不宜大手買入

他又指出，港股普遍逐漸回升，惟滙控的股價依然疲弱，長期於65元水平徘徊，可見業務缺乏增長動力，預計67元將見阻力，其唯一優勢是保持約6厘的穩定股息回報率，較適合長線投資者，因此短期內不建議大手買入。

富瑞則提醒投資者，在滙控公布中期業績時，關注重點包括其資本回報，以及管理層如何處理一直猶豫不決的股份回購計劃，若該行推出任何裁員計劃，亦會為股價帶來負面影響。

彭博分析則認為，隨着經濟風險逐漸增加，銀行因應今年落實的香港財務報告準則第9號（HKFRS9），或需要因應第二季經濟增長急速放緩，估算預期信貸損失，即是可能面臨更多壞帳風險，以滙豐為例，首季的壞帳撥備已按年升2.85倍，料上半年整體升幅亦達52%。

整體貸款增長或放慢

該公司估計香港銀行上半年業績普遍穩定，至於下半年受按揭業務拖累，以及貿戰亦會減低本地及內地企業的借款需求，銀行貸款增長將會放緩，但可望在港元拆息上升及手續費收入穩定增長，有助對沖市場貸款需求下降及撥備增加的壓力，料盈利仍有增長空間。