外匯基金回報季跌逾七成

香港金融管理局總裁陳德霖周三派發任內最後一份外匯基金成績表。儘管一九年上半年外匯基金錄得投資收入逾千億元,惟按季度計算,第二季僅賺374億元,按季倒退71.96%。其中,非港元資產外匯估值「蝕入肉」,季度虧損達170億元。

今年首季外匯基金投資收入創新高,但隨着投資情況改變,第二季未能承接強勢,尤其是美元趨強不利外匯基金的非美元及港元資產。

外匯及港股上季見紅

今年第二季匯兌估值轉盈為虧,同時港股投資於次季亦「見紅」,單季虧損5億元,連累次季整體投資少賺逾七成,而上半年投資收入為1,708億元。

陳德霖解釋,中美貿易戰升溫令全球股市在去年第四季起大幅下調,即使本年初憧憬貿易糾紛降溫而顯著反彈,但五月份中美貿易談判又陷入僵局,股市再次出現調整。不過,市場預期美國聯儲局減息,股市再次上升,恒生指數亦在上半年從年初的低位反彈約14%。

他又提醒,英國脫歐亦為影響投資環境的重要變數,一旦出現「硬脫歐」,將會為歐洲的經濟及金融市場帶來震盪。展望下半年,他預期投資環境仍然充滿變數,雖然中美兩國於六月底同意恢復貿易談判,惟市場不應假設雙方必然能於短期內達成協議,該局有需要時會調整外匯基金防禦部署。

外匯基金的首要作用是維持港元匯率穩定,其表現影響香港政府庫房收入。

星展銀行(香港)投資總監辦公室高級投資策略師李振豪稱,次季港股大幅波動,令投資部署的精準度大減,認為港股投資錄輕微虧蝕屬合理。至於次季錄得較大的匯兌虧損,他指英國脫歐陷僵局,歐元於次季表現尤見疲弱,拖累外匯基金表現。

李振豪又指出,若果從大型基金經理的角色而言,是次成績表尚算滿意。展望下半年,除非市場出現「黑天鵝」等難以預計的事件,否則外匯基金仍然會錄得收益。

下半年或靠債券食胡

晉裕環球資產管理投資分析師黃子燊認為,外匯基金表現「不過不失」,儘管債券投資回報理想,但粗略計算,回報率不足3%,跑輸期內美國國債指數的5.18%回報,表現較為失色。

隨着美國減息預期升溫,將較有利債券投資表現,預料下半年外匯基金仍需依靠債券投資「食胡」。