理財Campus：買債收息平貴投資法

致富證券財富管理部總經理張德明表示，若投資者預期全球經濟增長將放緩，股市上升空間會減少，值博率不高，可考慮轉往買債。再者，中美貿易戰增加避險需求，以及美國較大機會開始減息，同樣對債價有利。

個別對象為專業投資者

他指出，現時投資評級債券基金的年度化孳息率約有4至5厘；而高收益債券基金約有6至8厘，現時該行客戶比較喜歡後者。

FSM沈家麟指，一般在港交所上市的債券等，需專業投資者才可買賣。	平民版債券基金組合	貴族版高息債券組合

若直接買債，一些較早到期（如明年第四季到期）的內房債較受歡迎，孳息率介乎4.5至5厘。

不過，債券基金和債券的入場門檻各有不同，視乎不同金融機構，前者可以數千元至萬元有交易，債券則有機會需要符合專業投資者的資格才能投資，亦即個人的流動資產不少於800萬元。

基金銷售平台FSM投資組合管理及研究部總監沈家麟表示，一般在港交所上市的債券，以及永續債、應急可換股債等，需專業投資者才可買賣。

其他債券則一般投資者也可買，但入場費普遍也是20萬美元（約156萬港元）、100萬港元或100萬元人民幣。

然而，該平台也提供小量可以10萬美元買入的債券，投資者可經網上平台自行作二手買賣。

美國庫券百美元有交易

至於滙豐的債券平台門檻不高，提供最低認購金額為100美元的美國國庫券、以及1,000至2,000美元的企業債券供擁有理財戶口或一般證券戶口的投資者選擇。

本金百萬：揀債券基金平衡投資

若本金有100萬元，可考慮建立債券基金組合。FSM沈家麟指，為平衡組合風險，可混合投資級別債券基金和高收益債券基金。

而致富張德明則認為，投資者的組合內可以包括35%新興市場債、25%美國投資級別債、20%環球政府債、以及20%中國投資級別債。

本金千萬：內房息高 配主權債降低風險

沈家麟指，1,000萬元足夠買5至6張由不同發債人發行的債券，建構相對分散的債券投資組合。不過建立前要了解清楚想取得多少收益率。若目標是7厘以上，大多是由內房企業發行的債券。

他指買債不同買股，儘管一些公司質素可能較差，但只要確保債券持有期內，公司會如期還款不會倒閉，就可投資。因此，為了控制風險，宜選兩年或之內到期的債券。

為提升回報，他建議可考慮的超過7厘息組合，當中四隻為內房債，並認為內房今年經營表現勝於去年。

若想投資較高信貸評級的債券降低風險，或可考慮標普給予A+級信貸評級的中國政府主權債，二○年十二月到期的孳息率約2.3%；二七年六月到期的孳息率約3%。