中電預警業績見紅 史上首次

市場憧憬美國息口下降，中電股價昨日升0.89%，收報90.25元。

估EA零售業務盈利挫

中電表示，今次要減值的商譽為EA於○五及一一年收購的兩項零售業務所產生。事緣今年七月起，澳洲新南威爾士省、昆士蘭、南澳省及維多利亞省將實施默認市場價格，為住宅及小型企業客戶引入較低的受管制「安全網」零售電價。換言之，EA在當地支付常規價格電價的零售客戶下半年開始獲得減價。

因此，中電預料EA零售業務今年下半年的稅前盈利將減少2.4億至3億元，跌幅未來可能持續。綜合政策對EA零售業務盈利之潛在影響，中電將為該業務進行商譽減值，初步估計介乎60億至70億元。

與此同時，EA整體業務上半年還受困於產電量下降；以及期內遠期能源合約價格上升，拖累用於對沖的部分能源衍生工具，公平價值出現重大非現金負面變動。撇除零售業務商譽減值，EA首五個月營運盈利為7.31億元。中電相信EA電廠遇到的產電限制，下半年有望紓緩。

非現金項目 料無礙派息

大和中港公共事業、再生能源及環保研究主管葉捷賢指，就算無減值，中電今年上半年業績亦難逃倒退。因香港業務准許回報率去年十月起降1.99個百分點至8%，即令去年全年業績倒退近5%，現在還迎來首次半年度衝擊；而澳洲批發業務表現也會下滑。

他續指，雖然中電今次商譽減值不是現金項目，每股派息仍會有2至3%的輕微增長，但股息回報率不夠吸引。如今罕有預警將錄虧損，連同業務前景欠佳等負面消息，將拖累中電股價表現。

本身是澳洲人的中電首席執行官藍凌志早前曾說，澳洲市場複雜，電力公司頗多，不同省份有不同監管政策。電價高企令零售客戶流失率處於較高水平，其背景是過去幾年澳洲發電結構正從煤炭為主，轉型至可再生能源，一些煤電廠要關閉，導致批發電價上漲。