美國預告減息

聯儲局維持聯邦基金利率介乎2.25至2.5厘，但議息聲明刪除對利率政策保持「耐性」的措詞，又指經濟前景不明朗增加，正是過去減息周期時採用。聲明並稱會密切監察市場，採取合適行動維持經濟擴張，為最快七月份減息鋪路。利率期貨顯示，七月減息幾成定局，更有機會減息半厘，倘若成真，將會是當局自○八年以來首次減息。

息口未變 注視貿戰風險

聯儲局落實息口不變後，主席鮑威爾在記者會上表示，雖然基本經濟前景仍然良好，但貿易談判的進度帶來更多不明朗，許多官員都認為採取略為更寬鬆政策的理據已增強，並預料會於非常短時間之內有更清晰的方向。

美國通脹壓力低迷，可能為減息提供更大理據。鮑威爾亦稱，儘管經濟良好，但通脹持續疲弱，可能對長期通脹預期產生難以控制的下行壓力。當局最新經濟預測亦顯示，官員將今年扣除食品和能源的核心通脹預測，由三月時估計的2%下調至1.8%。

聯邦基金利率近年變化

大行預期聯儲局減息進程

觀乎議息聲明，官員對經濟活動增速的評估，由上次議息時的「穩固」下調至「溫和」。美國五月非農業職位增長遜色，但聲明形容就業市場維持強勁，並提到家庭開支回升，但企業固定投資疲弱。

由於經濟前景難測，局內對於息口去向看法呈分歧。事實上，聖路易斯聯儲銀行行長布拉德就今次議息決定投下唯一的反對票，主張減息0.25厘，是鮑威爾上任十六個月以來首次出現反對的聲音。

憂新數據失望 高盛轉軚

當局利率預測點陣圖亦顯示，十七名與會官員中，有八人預期今年底前會減息，當中七人估計會減0.5厘，一人估減0.25厘。另有八人預期不會改變，以及僅有一人預期會加息。

鮑威爾提到，許多官員都希望在決定減息前多觀察一會。被問到會否減息0.25厘或一口氣減息0.5厘，鮑威爾不置可否，僅稱未真正作出討論，這將很大程度視乎未來經濟數據及風險環境變化。

瑞銀首席美國經濟師卡彭特表示，除非所有經濟數據均表現強勁，以及貿易相關不明朗因素消除，否則聯儲局七月減息勢在所難免。高盛亦轉軚，包括哈哲思在內的經濟師現時預期當局將於七月和九月分別減息0.25厘，同時不排除在新數據令人失望的情況下一口氣減息0.5厘，一改之前預期當局今年按兵不動的預測。

美債孳息3年首跌穿兩厘

聯儲局減息預期再升溫，十年期美債孳息周四最多跌5點子，至1.9719厘，是一六年十一月以來首次跌穿兩厘。全球債息持續下跌，澳洲和新西蘭十年期債息同日均創出新低。TD Securities更預期，聯儲局明年六月底前減息六次，合共減息1.5厘，屆時十年期美債孳息料跌至1.3厘。