名家筆陣:公司回購 股價實升?

股份回購是許多上市公司買入自己股票的財技,根據不同市況,在股票市場用自己現金去買回股份,一般有刺激股價上升的作用,因此許多股東及投資者都會期望股份回購。過往一些公司雖然業績不太理想,但同時宣布進行回購,股價都可以大翻身。

滙豐控股(00005)及騰訊控股(00700)去年都曾於股價低殘時進行回購,因為如果公司覺得股價太低無法反映其企業真正價值,就以折讓價回購股票,令每股盈利上升、股東可以獲派更多股息、公司更可以「整靚盤數」,可說是一舉數得!

上市規則沒有明文規定回購需要刊發公告,投資者如何可以知悉公司最新的回購消息?對此,投資者可以每天早上開市前登入港交所披露易網站,並且在搜尋項目中揀選「翌日披露報表」,並選擇「股份購回」一項,或者直接進入「交易所報告」揀選「股份購回報告,就可以找齊各公司股份回購數目及其回購最高及最低價。

留意最多買回一成股份

根據上市規則,董事局於每年股東周年大會可以獲得回購授權,上限為決議案通過時已發行股份數目的10%,投資者可在「翌日披露報表」或「股份購回報告」參考累計回購股權所佔百分比,假如公司已回購接近一成股份,投資者需要警覺回購差不多進入尾聲。除非公司召開股東特別大會獲得更新回購授權,否則公司不能進一步回購,股價下跌的機會也大大提升。

回購令股數減少,反映公司現金充足,或者公司變賣資產,從而有錢回饋股東。相比公司發行新股本,增加股數令每股盈利減少,派息也被攤薄,回購變相對股價有正面支持。

消化街貨 助減沽售壓力

公司於市場回購股份然後注銷,當股份數量減少,股價自然會升。例如公司股價值十蚊,假若市價是六蚊,公司可以用六折以現金進行回購,當股份數量減少,可以幫助消化街貨及沽售壓力。

事實上,許多投資者誤解回購等同大股東增持股權,其實不是必然,回購可能是大股東用公司錢來托市。相反,若大股東用自己錢來增持股權,就有很大分別,因這是釋放出一個好信號。

然而,公司回購股份有時是負面消息,股價還看大市氣氛及公司基本因素。公司有錢理論上業務應該有更大的發展空間,用多餘錢進行回購,即是不思進取,長遠股價上升空間有限,尤其是部分公司以借貸形式回購去托市,或在回購後大股東沽貨,即是看淡前景,對股價有負面影響。

倘業務基礎弱 刺激有限

許多投資者都以回購消息作為入市良機,短期可能對股價有正面作用,但如果公司沒有真正實力,長遠有機會打回原形。假如投資者看好相關股份,為了分散風險,可考慮以月供股票方式入貨。

賴錦權

香港上市公司公司秘書、大學碩士課程兼任講師

作者:賴錦權