觀望聯儲議息 道指早段靠穩

下月近九成機會減息

聯儲局於香港時間周四凌晨公布議息結果，市場普遍預期聯邦基金利率料維持介乎2.25至2.5厘，但會後聲明內容可能刪去對利率保持「耐性」的字眼，為最快下月減息鋪路。芝加哥利率期貨顯示，本周減息機會僅20%，但下月減息機會近90%。

憧憬中美緊張貿易關係降溫，美股三大指數於周二大幅攀升，其中標指自五月以來首次於2,900點之上收市，與四月的紀錄高位相差1%，統計亦顯示，當日79%紐交所掛牌股份錄得升幅，比率是一六年一月以來，議息結果揭盅前一日中最高。

巴克萊統計顯示，醫療護理股在美國減息後九個月，平均跑贏市場約7%，反觀，耐用品股包括汽車、機器及房屋，期間跑輸大市約3至8%。該行美股策略主管Maneesh Deshpande指，減息是基於疲弱的經濟，上述統計結果順理成章。醫療護理股收入穩定，並享較高派息，在經濟不穩期間尤其吸引，耐用品股則對經濟周期十分敏感。

Canaccord Genuity首席市場策略員Tony Dwyer指，若聯儲局沒暗示減息，本月升市將煞車。他認為當局並非要在緊急情況下減息，而是扭轉去年底過度加息，美債市場亦顯示當地沒通脹問題。

標指明年有望大漲16%

他估計今次議息後聲明將包含新措詞，以暗示下月可能減息，或為美股破頂打開大門。他估計標指年底前升上2,950點，明年目標為3,350點，較現水平高16%。

不過，瑞士銀認為聯儲局即使減息，不會像上世紀九十年代般帶動股市上升，坦言「聯儲局期權已死」。該行股市策略員Francois Trahan指出，自○○年初後，標指市盈率與聯邦基金利率的關聯性遭打破，當聯儲局○一年及○八年減息挽救經濟，標指在減息十二個月後最多瀉16%。瑞銀是少數預測聯儲局今年維持利率不變的大行。