人幣弱或拖冧港股兩成

花旗最近與中港兩地機構投資者會面，普遍預期中美兩國元首於二十國集團（G20）峰會見面不會有太大突破，若貿易談判沒好消息，市場恐慌情緒或升溫，並開始反映美國將落實提高餘下逾3,000億美元（約2.34萬億港元）中國進口商品關稅，若爆發全面貿易戰，中港股市料會考驗去年低位，即較現水平再跌10%，若人民幣匯價「穿七」，股市跌幅或擴至20%。

花旗睇好科技內需股

該行指，若美國落實向餘下中國進口商品加徵關稅，料拖低中國經濟增長1.1個百分點，據敏感度分析，中資股企業盈利增長料放慢10個百分點。

儘管機構投資者認為人民幣「穿七」機會增，但相信中央會加大刺激政策以穩定經濟，包括降低存款準備金率及注入更多信貸額，推出扶持汽車及耐用品消費的政策，增加基建的投放，進一步降低增值稅與其他稅項，透過政策銀行加強財政刺激力度。惟花旗直言，由於中央政治局會議將於年中召開，政府在會議前推出新刺激政策或受限制。

該行又稱，受訪機構投資者普遍對中資股持輕倉，且風險胃納低，但亦有投資者認為個別股份估值開始吸引。該行看好互聯網及內需股，而銀行股、香港公用股及地產股估值及股息率亦合理。

本周料二萬七關拉鋸

信誠證券聯席董事張智威認為，中美貿易戰前景仍不明朗，惟臨近G20峰會，而且港股已連跌四周，大戶或暫不敢再大舉沽空，料恒指本周於27,400點遇阻力，續在27,000點水平拉鋸。

他又說，人民幣短線未必會「穿七」，惟對人民幣匯價與貿易敏感的板塊如航空股、紙業股、手機設備股、通訊設備股不宜沾手，策略以防守為主，可選公用股及房託基金（REITs），並留意股息回報率吸引的內銀股。

第一上海首席策略師葉尚志指，美股在減息預期下抽高有望利好港股，但觀望氣氛仍濃厚，恒指只會在26,500至27,500點徘徊。如人民幣急跌，恐引發資金外流，繼而加劇港股下行壓力，故應控制倉位，REITs及公用股有抗跌力。

專研中港公用股的花旗董事總經理劉顯達稱，現時公用股主題是能源價格因經濟放緩而下跌，燃氣股可望有穩定毛利，配合內地天然氣消費維持升勢，可選增長較快的中國燃氣（00384）、財務穩健且提高派息率的華潤燃氣（01193）。他又看好華能國電（00902）及華電國際（01071），以及股息回報率達5厘的電能實業（00006）。此外，可留意電網設備股，首選國電南瑞（600406.SH）。