興業太陽能獲國企入主
繼太陽能電場營運商協鑫新能源（00451）控股權或被售予國企華能集團後，去年爆發債務違約的興業太陽能（00750）亦公布，獲山東國資委旗下水發集團入主，籌集約15.52億元重組債務。分析認為，民企融資困難並無因為政府「放水」得到紓緩，而內地太陽能行業將愈益由國企主導。
興業太陽能昨日公布，將以每股0.92元向水發集團配發約16.87億股新股，相當於擴大後已發行股本約66.92%。水發集團於內地的業務遍及水務項目、環境管理、現代農業、文化旅遊及可再生能源。
值得留意，每股發行價較興能停牌前折讓約7%，但若與去年六月底每股綜合資產淨值相比，折讓高達86.21%。興能坦言，作價是考慮到其「不利財務狀況」，尤其是三筆去年至今年到期、總本金折合超過43億元的債券已告違約，以及拖欠兩筆折合共逾10億元貸款。該公司去年先舊後新配股及用12厘高息發債「撲水」的計劃最終均失敗收場，現時業務已因財困而被迫縮減甚至擱置。
大股東權益攤薄至8%
配股後，興業太陽能主席劉紅維等五名董事控制的公司Strong Eagle，持有興業太陽能股份將被大幅攤薄至約8%，現有公眾股東的權益亦會由逾75%被攤薄至不足25%。Strong Eagle承諾，如無水發集團的同意，交易完成後三年內不得減持。
儘管水發集團打算維持興能現有業務及主板上市地位，惟其認購的股份規模非常大，按例須提出全面收購，正向監管機構申請豁免，如不獲豁免交易將不會進行。公司尚未公布一八年業績，並將繼續停牌。
民企賣盤料陸續有來
就短時間內兩家知名民營太陽能企業將變身國企，招銀國際分析師蕭小川稱，這是太陽能發電補貼長期被「拖數」下的「無奈之舉」，產業長年累月的問題有無解決曙光仍有待觀察。太陽能下游（發電）的民企會陸續離開，市場將續整固並漸由國企主導。無補貼時代來臨，民企如無法取得夠低的財務成本便欠優勢，但預料行業會慢慢變得理性。
大華繼顯執行董事梁偉源稱，興能今次集資對扭轉困局可謂杯水車薪，但對股東來說，近九成折讓好過無，可看新主有無新搞作才考慮離場。民企近年融資難，就算內地為中小企借貸提供便利，深知經濟欠佳的銀行也不願借錢給民企，更何況太陽能政策混亂。至於國企入主民企會否愈來愈多，視乎民企質素及風險，以免招致「國進民退」之詬病。