大行預警全球醞釀減息戰

美國聯儲局主席鮑威爾及聖路易斯聯儲銀行行長布拉德在本周連日放鴿，刺激市場的減息預期迅速升溫，並預期歐洲央行於周四將同意提供予銀行的長期貸款，實施新的寬鬆條款，意味可望落實寬鬆「放水」的政策。

人行或降存備率放水

外電引述美銀美林大中華首席經濟學家喬虹表示，鑑於中美貿易衝突升溫，預計中國人民銀行會跟隨美國聯儲局於今年內減息兩次，明年會再減息一次。該行報告解釋，美國減息將令中美息差擴闊，成為中國減息的好機會，更可透過其他工具調整貨幣政策，包括下調存款準備金率及公開市場操作投放資金。

該行表示，即使美國不對中國餘下商品實施新一輪關稅，但上調的關稅仍可能削弱出口和資本投資，而對中國經濟造成傷害，將中國明年經濟長預測由6.2%降至6%。

印度勢降息 韓料跟風

法國外貿銀行亞太區經濟學家吳卓殷認同，中美貿易衝突升級，加上環球經濟正面臨下行壓力，未來全球央行將普遍呈減息趨勢。他指，美國長短債息倒掛及當地防守股逐漸受到投資者青睞，均顯示市場對經濟信心下滑，料美國今年及明年均會減息一次。

至於亞洲方面，由於美國聯儲局加息周期結束，使亞洲國家央行調節利率的空間擴大，料下半年或開始減息，其中印度有可能再次減息，南韓經濟表現疲弱，而電子及半導體行業亦受貿戰拖累，相信減息機會較大。

歐央行部署寬鬆政策

儘管他認為，歐洲國家未有急切減息需要，不過利率走勢仍存不確定性，德國及法國近期的經濟表現未如理想，歐洲地緣政治危機亦打擊投資意欲，若危機進一步加劇嚴重拖累經濟表現，屆時歐洲央行或需要推出寬鬆政策應對。

然而，全球央行今輪再減息的空間似乎有限。據美國銀行的分析師數據，全球央行在○八年金融海嘯以來，累計減息總數達700次，同時買入12萬億美元的金融資產，以聯儲局為例，現時聯邦基金利率僅2.25至2.5厘，再減至零的空間有限，歐洲及日本更持續處於負利率狀態。

東方匯理銀行新興市場策略師張敬勤預計，美國今、明兩年經濟將會放緩，料今年將會減息一次，但未來美國或推出刺激措施，明年持續減息與否仍要觀察。同時，亞洲國家經濟前景亦不明朗，料中國年內將降準兩次。至於歐洲經濟未見大幅衰退，相信歐洲央行暫時不會減息或推出寬鬆政策。