比併7大戰線 美險勝華

中美貿易戰開打至今,雙方已進行多輪談判,但依然未達成協議。有外電綜合貿易戰對七大範疇的影響,分析兩國在爭端中誰較佔優,發現美國在三個範疇中勝出,中國則在另外兩個獲勝,其餘兩個則打和。

美國總統特朗普多次表示,中國對美國的巨額貿易順差是佔美國便宜。隨着關稅影響漸深,今年三月美國對華貿易逆差創三年新低。根據這項指標,美國達到削減對華貿赤的目標,可說先贏一局。

美消費者承擔關稅成本

此外,有意見認為關稅將推高美國消費品價格,雖然目前未見廣泛影響,但事實上,去年七月美國對華第一輪增加關稅後,截至今年四月,美國七個關稅類別的商品價格上漲1.6%。

對中國而言,關稅不會對消費者支付的價格產生直接影響,中國對美商品加徵的關稅多為原料,而不是終端商品。中國對美的七大進口產品是大豆、黃金、銅廢料、廢紙、液化天然氣(LNG)、棉花及液化丙烷。由於美國消費者所受影響明顯較深,故此中國勝出。

經濟增長方面,近期中美兩國經濟均見疲弱,但中國放緩速度似乎更快。四月中國工業產出、零售銷售及投資放緩均超預測。相比之下,美國零售銷售疲弱、工業產出亦在四個月內第三度下跌。

分析認為,中國在推出財政及貨幣刺激政策時仍有顧忌,原因是企業債務高企,令中國需要去槓桿,以降低金融風險。相反,美國則沒有這方面的顧慮,故優勢更大。

滬綜指去年瀉24%慘輸

另外,美國去年對華投資僅輕微下降,而中國對美國投資則明顯下滑。數據顯示,去年中國對美國的直接投資下降超過80%,至50億美元。美國對華直接投資則輕微降至130億美元。因此,兩國在獲取對方直接投資方面,美國較為吃虧。

儘管貿易戰對中美股市均造成打擊,但美股表現明顯較A股優勝。去年滬綜指跌幅達24.59%,美股標指則僅跌6.24%,這方面美國佔優。

此外,過去一年人民幣兌每美元下跌逾7%,為中國出口提供重要緩衝。然而,人民幣貶值亦導致企業償還外債的成本增加,以及可能會觸發資金大舉流出。

另方面,美國四月份零售銷售增長在三個月內第二度下滑,而中國三月份的零售銷售放緩程度亦超過預期。若特朗普對所有中國進口商品加徵關稅,而中國再展開反擊,則會嚴重影響消費者信心,進一步打擊經濟,因此兩國可說「平手」。