內地零售升7% 16年最弱

國家統計局數據顯示，四月份社會消費品零售總額為3.058萬億元（人民幣‧下同），增長較三月份的8.7%回落1.5個百分點。計及四月份節日天數較去年同期少兩日的因素，月內測算社會消費品零售總額增幅為8.7%，與上月持平。社會消費品零售分項中，汽車類表現最差，按年降2.1%。按中國汽車工業協會數據，四月內地乘用車銷量158萬輛，按年下降17.7%。

工業及固產投俱失色

四月份規模以上工業增加值按年增5.4%，較預期6.5%及三月份的8.5%增幅為弱。首四個月固定資產投資（不含農戶）錄15.57萬億元，按年增6.1%，增速比首季回落0.2個百分點。統計局解釋，工業增加值回落是由於四月起下調增值稅，企業為享受稅項優惠而提前在三月備貨及加快生產。

憧憬中央推刺激措施

事實上，早前公布的四月官方及財新製造業採購經理指數（PMI）及新增貸款額，均較預期遜色。

中原銀行首席經濟學家王軍稱，期內消費主要受乘用車銷量持續錄得雙位數跌幅拖累；另外，工業增加值回歸均值，反映首季度經濟平穩的基礎並不牢固，預期次季續面對較大下行壓力。

他又指，固定資產投資仍在低位徘徊，基建投資後續資金來源堪憂，中國出口有下行壓力，未來不排除表現反覆，估計今年內地經濟面臨較大壓力和挑戰。

光銀國際董事總經理林樵基表示，數據反映貿易戰對中國內需有影響。貿易問題未能短期解決，關稅的影響亦會逐步浮現。他指內地今季整體經濟指標放緩，但可以理解，因第一季數據相對強。隨着中美五月在貿易談判不合，要留意中央會否推出刺激經濟措施。

今季經濟或受惠減稅

他續指，內地國內生產總值（GDP）去年上半年基數較高，今年第一季增長6.4%，預期第二季增長可維持在6.2至6.3%，仍處目標區間的6至6.5%之內。他對今季內地GDP不太悲觀，因內地減稅降費於四月一日起實施，配合貨幣政策較寬鬆，整體經濟仍平穩。

中國國際金融期貨研究所首席經濟學家趙慶明亦指，四月數據回落屬預期之內，主要由於三月受季節性因素影響，投資及消費等普遍高於預期。但他認為，即使三月份表現較好，也不能樂觀地預期內地經濟已觸底回升，實際上政策發揮效力一般要半年左右，因此預計去年第四季出台的多項刺激措施於五月份才初見成效。