港IPO五困擾 恐王位不保

回顧一四及一五年度，港交所以340億美元及250億美元集資額躋身全球冠軍。惟一七年，紐約交易所及上海交易所爬頭，集資額回落至160億美元的港交所只落得個季軍位置。

不過，受惠中國鐵塔（00788）、小米集團（01810）及美團點評（03690）等集資數百億元的巨型新股來港上市，港交所一八年度新股集資額合共錄得360億美元，力壓紐交所重奪的新股一哥地位。

新經濟股潛水打擊信心

但今年本港新股集資王地位或不保。歸其原因，今年本港缺乏大型新股，令新股市場失色不少。據本報統計，計及集資300億至500億元的鐵塔、小米及美團，去年全年集資30億元以上的新股多達21隻，支撐着整個新股市場。反觀年初至今，集資超過30億元的只有內地券商申萬宏源集團（06806）。

相對本港，今年至今在美國上市的新股不乏大型及知名公司。如兩大召車App公司Lyft及Uber，分別集資23.4億美元及81億美元。

新股上市後股價不濟亦是原因之一。外電分析指，港交所去年進行上市改革，允許同股不同權新股及未具盈利的生科企業上市，原本應為市場增加吸引力。然而，新經濟科技企業上市後股價表現不佳，如小米及美團的股價至今仍潛水，令投資者避之則吉。

美易融資 內企趨之若鶩

而在美國上市的新股獲得融資機會較多，亦吸引不少中概股赴美上市。如去年七月上市的拼多多，於今年二月再透過後續公開發行（FPO），籌得約12億美元。最後一個原因就是，很多內地知名獨角獸不急於上市。

安永亞太區上市服務主管合夥人蔡偉榮指，「大嘢（巨型新股）喺邊，嗰個市場（集資額）就勁」。他稱，現時企業在美國上市可得到更好估值，當地市場對初創企業務模式更熟悉，在這些方面，現時美國市場仍優勝於香港。他建議，香港需要在人才吸引或培育上，增加更多資源，增強自身競爭力。