瑞幸咖啡燒錢擴張 或續見紅

瑞幸於一七年成立，標榜為中國新零售咖啡，以創新商業模式、移動互聯網技術，提供更快及優質的服務。未夠兩年已有逾千間分店，截至今年三月底止已共擁有2,370家自營店舖，相當於每日開設逾四間分店。該公司更指，目標在今年底前要成為中國最大咖啡品牌，而Starbucks現時在內地有超過3,600間門店，意味着瑞幸年內至少要再新增逾1,230間分店才有望達標。

去年虧16億 飆逾27倍

然而，瑞幸至今仍未實現盈利。據其初步招股文件顯示，去年錄巨額虧損16.19億元（人民幣‧下同），按年勁飆27.72倍；截至今年三月底止首季，虧損亦進一步擴大逾3倍至5.51億元。

公司明言，為進一步提高品牌知名度，擴大其客戶群及店舖網絡，預期未來會持續提供更多折扣優惠，銷售及營銷開支料會續增，首季公司營運開支已按年急增逾6倍至10.05億元。

公司坦言，收入增速或會遜於預期，且無法充分抵銷開支增長幅度，未來或會繼續處於虧損階段。

有私募基金人士認為，瑞幸依靠「燒錢」來支持其高速擴張，倘若資金鏈斷裂，其發展的可持續性成疑，相信赴美上市籌集資金是迫在眉睫。雖然美團點評（03690）等新經濟公司亦是靠補貼「拼出規模」，但認為不能直接比較兩者，理由是美團點評的主營外賣業務有其獨特之處，難以在短時間內被取替，但瑞幸是銷售咖啡，「難聽一點是隨便一家（咖啡店）都可以代替」。