中石化首季料少賺29%

中石油或難加氣價

花旗指，煉油和營銷及分銷業務的業績最需關注。可是中石化四大業務首季全面倒退，其中上游勘探及開發的經營虧損將按年擴逾一倍；煉油和化工經營溢利亦恐倒退近三成。至於謀求上市的營銷及分銷業務，首季經營溢利更會因競爭激烈而倒退逾四成。

該行指，輕質油（附加值較高產品如汽油和柴油）和重質油（附加值較低產品如船舶燃油）之間差價收窄之際，石油輸出國組織（OPEC）繼續減產，委內瑞拉產油量持續下跌，下月初美國又不再容許中國等國家進口伊朗原油，均會拖累內地煉油業務毛利短期會繼續疲弱。

市傳中石油力爭上調淡季非居民氣價兩成以糾正銷售進口天然氣連年虧損問題，惟花旗質疑內地經濟增長和天然氣需求增長減慢，其如意算盤未必能打響，要靠居民及非居民門站氣價今年進一步並軌。

該行又指，中石油油氣管道資產剝離仍面臨不確定性之際，市場更愈益關注液化天然氣（LNG）碼頭也可能牽涉其中，以配合國家進一步開放LNG碼頭增強LNG進口能力的戰略，因此維持中石油「中性」評級，目標價5.5港元。

交銀國際分析師鄭民康認為，中石油很想加氣價，惟迄今未獲中央表態支持。觀乎市場對燃氣股今年售氣毛差預測較為保守，實際或會較預期好，又相信工商業氣價「無乜太大危險」，燃氣股首選為華潤燃氣（01193）。

中海油可吸 睇17元

中國海洋石油（00883）周四將公布首季經營數據。花旗料該公司首季產量會達全年目標約25%，資本開支按年會有所增加。長遠而言，中海油項目儲備充足，成本有望低企，因此維持中海油「買入」評級，目標價17元。