351億北水 力撐港股

恒生滬深港通AH股溢價指數自今年二月一日見115.96點的今年盤中低位後，二月底開始顯著反彈。若與上周四收報126.62點比較，累積反彈幅度達9.19%。歐資券商法巴認為，原因相信與投資者對內地股市情緒改善及外資加碼流入A股有關。

該行續指，儘管市場焦點放在強勁反彈的滬深股市，但今年截至上周二為止，「北水」佔港股成交額的比重回升至7%以上（撇除窩輪及牛熊證），較去年下半年只有6.5%上升。儘管「北水」近期操作繼續呈現出入較為頻繁及板塊不斷輪動的風格，但相信若AH股差價進一步擴闊，內地投資者仍會選擇性吸納估值相對低廉的港股。

內地拆息抽高惹關注

中投傲揚基金經理溫鋼城認為，AH股差價將來或進一步擴大，驅使更多「北水」南下，為港股提供支撐。不過，最近內地短期拆息抽高，引起市場關注內地流動性偏緊憂慮，抑制中港股市表現。

溫鋼城維持恒指本月將會見30,500點的目標不變，如果下跌至29,500點會值博，因為「今個月波幅好窄，（大戶）博向上會好少少。」

他又認為，若內地不能進口伊朗原油，亦能增加從美國進口去彌補，相信油價於每桶75至80美元有阻力，中國海洋石油（00883）有望做好，「中國石油化工（00386）喺呢個油價其實搵到食，做淡航空股會簡單啲」。

第一上海首席策略師葉尚志亦稱，AH股溢價指數高企有助吸引「北水」流入。儘管採取主動型策略的海外基金，或已因應三月初MSCI明晟宣布今年分三個階段提高A股納入因子完成相關配置，但複製指數回報的被動型基金會在指數變動生效時才會加倉A股，且內地經濟相較其他地區率先回穩，預期外資流入內地股市是「細水長流」，屆時「北水」會持續流入港股。

5G概念股看高一線

他又指，內地企業首季業績「對辦」，港股會有額外支持，恒指短線在29,600至30,300點間上落，5G概念股前景明朗，值博率會較高，油股除中海油外，亦可留意有望追落後的中國石油（00857）。

惟訊匯證券行政總裁沈振盈對「北水」能否支撐港股持懷疑態度，因金額相對港股成交額不大，單純反映內地資金「出出入入」，不代表長線看好港股，且「北水」會否進一步南下要視乎滬深股市能否持續上揚。恒指於30,200至30,300點有阻力，內地企業首季業績對港股幫助不太，美國非金融類股份首季業績才是真正考驗。

他又稱，儘管市場憂慮油價抽升會誘發通脹升溫及貨幣政策收緊，但問題是經濟不強，油價升勢恐流於短暫，同時不足改變各國央行幣策。

港股美國預託證券（ADR）周一早段個別發展，騰訊控股（00700）報389.98元，較假期前香港收市價低1.62元；「三桶油」則做好，當中，中海油報14.95元，高0.21元，按比例相當於恒指下跌62點。