鐵塔上季多賺逾兩倍
早前獲大型美資基金接連增持的「5G概念股」中國鐵塔（00788）昨日公布，今年首季純利按年增長近2.4倍至12.84億元（人民幣‧下同），主要是收入穩定增長之際，於去年中上市集資後償還債務，令融資成本得以減輕。
鐵塔的業務分塔類、室分及跨行業業務三大類。塔類業務的收入佔比逾90%，該業務是透過「一柱擎天」的「宏站」和設於電燈柱等的「微站」讓電訊商進行戶外的流動網絡覆蓋。室分則是在樓宇和地鐵隧道等室內範圍的網絡覆蓋，跨行業就是讓站址擺放廣告和監測儀等賺錢，與室分合稱「非塔類業務」。
業績通告顯示，截至今年三月底為止首季，該公司營業收入按年增長9.58%至188.97億元。
當中，塔類業務收入按年增長6.78%至178.57億元。期內站址僅增1.99萬個至196.75萬個，租戶卻增加6.7萬戶至307.62萬戶，站均租戶數（共享率）較去年底微升至1.56戶。
新會計準則 EBITDA漲34%
室分和跨行業業務方面，首季收入分別按年大增逾50%及逾270%，兩者合計的收入佔比升至5.5%。公司回覆本報查詢時指，期內室分增長來自鐵路隧道、機場客運樓和摩天大廈不等，跨行業增長主要來自地震感應器和空氣污染監測儀等，廣告相對較少。滙豐環球研究早前估計，該公司的非塔類收入佔比今年全年會升至7.1%，下年更突破一成，而跨行業收入今年又會超越室分。
值得留意的是，鐵塔首季除息、稅、折舊和攤銷前盈利（EBITDA）按年增長34.15%至135.9億元，EBITDA毛利率近72%，主要是公司今年開始採用新的會計準則。若無採用新準則，EBITDA按年增長8.81%至110.23億元，EBITDA毛利率為58.33%，按年微跌0.41個百分點。
吼回落買入 目標價2.4元
公司解釋，每年有逾100億元的場租費用（宏站所在的地租、燈柱和交通燈等微站的租金），以往是當成營運開支扣除後算出EBITDA，但這些開支現在大部分變成資產折舊和攤銷，換言之改為從EBITDA扣減，EBITDA因而大增。
鐵塔昨日股價下跌1.41%，收市報2.1港元。中投傲揚基金經理溫鋼城直言，鐵塔只能夠短炒，但內地5G網絡建設才剛開始起步，所需的基站會多過4G。該公司和中興通訊（00763）等通訊設備股會是首批受惠股份，除非港股市況轉壞，「5G故事仲未炒完」。如果公司股價回落至2.01港元可以考慮買入第一注，跌至1.88港元再買入第二注，上望2.4港元，止蝕位於1.73港元。