點股後市：聯塑估值便宜值博率高

在宏觀面上，市場對央行寬鬆取態的預期持續，堅信由於經濟數據仍然參差，各國政府以至央行，都未會令財政政策受貨幣政策正常化，這些因素都持續利好大市。

從值博率角度考慮，現價追入與大市相關性太高的股份，未必有太強勝算，投資者可從剛過去的業績期尋找啟示。

受惠營運表現提升

選股策略方面，筆者仍維持揀選估值相對落後的中型股份之看法，中國聯塑（02128）早前公布業績後股價抽高，去年收入增加16.6%至237億元人民幣；當中核心塑料管道系統業務之收入，增長近18%。

聯塑在期內承受中國經濟增長放緩，令其幾個營運指標包括純利率、應收帳日數等都略為轉差；然而在集團持續提升生產自動化以及擴展產能等因素驅動下，令其毛利增加17%，反映其在應對經濟逆境上表現不俗。

最重要的是，聯塑在估值上可說相當便宜，現價市盈率僅5.5倍，息率達5.7厘。可考慮現價吸納，止蝕4.8元，初步目標7元。

艾德證券期貨聯席董事 陳政深（作者為註冊持牌人士，並無持有相關股份權益）