美股在剛結束之第一季表現異常強勁，例如標指上升逾13%，為○九年第三季度以來最佳；道指上升逾11%，為一三年第一季度以來最佳；至於納指更勁，升幅接近17%，為一二年第一季度以來最佳。納指期貨上周所做的7,616點高位，與去年八月的7,697點高位相差只有大約1%。
美股第一季的異常走勢，可以說是在一片看淡聲中對淡友的一次「真正」大屠殺！背後屠殺這些淡友的真正劊子手，便是狂人總統特朗普。他不斷出口術去阻止聯儲局加息，結果成功迫使聯儲局改變對息口的鷹派態度。
目前，市場上絕大部分投資者也相信美國的加息周期經已結束，且預期中美貿易談判即將達成有利美國的協議，令一個重要不明朗因素影響驟降，這亦加速了近期美股的升勢。
上周已踏入第二季，美股的強勢仍未見停下來，上周五美股的升勢主要受惠於美國最新公布的就業數據表現不俗，令市場相信聯儲局有條件不加息，故刺激美股繼續做好。
儘管就業數據表現不俗，但特朗普卻繼續對聯儲局指手畫腳，他在白宮被記者問到最新就業數據時，竟然要求聯儲局減息及立即停止縮表，並重推量化寬鬆措施（QE）。
表面看，美股後市的走勢應該會因此繼續向好。不過，經濟學上有一個定律叫做報酬遞減定律，若應用到美國已經推出多輪的QE措施上，可以肯定目前美國要再推QE去刺激經濟，將會令到其效用顯著遞減，對股市的刺激作用亦會造成物極必反效果。
故此，特朗普這個時候突然提出量寬，其實潛台詞是他正暴露了美國經濟在可見的將來可能真的有陷入衰退危機。所以筆者把上周五特朗普再度出口術的言論，視作重要的利淡信號看待。
本周早段美股的升勢一旦無以為繼，要提防將有大量獲利盤湧現及把美股顯著推低，甚至令美股短期內出現逆轉性回落，屆時納指期貨將無可避免地呈現不利後市的雙頂形態，並引領美股走向另一個好友不願看見的極端。
資深市場人士 鑫濤