華工業增加值十年最弱
內地近期經濟數據普遍未如理想。國家統計局周四公布的今年首兩個月工業增加值，按年僅增長5.3%，差過市場預期，更創下二○○九年之後、十年以來最差年度開局，甚至拖累失業率續升。大行野村證券下調內地今年首季經濟增速至6.2%，並估計中國人民銀行最快四月會再度「放水」，調低存款準備金率。
對於工業數據放緩，統計局新聞發言人毛盛勇指，整個農曆新年對工業影響集中在二月反映，若扣除農曆新年因素，工業增加值按年增長6.1%。
值得留意的是，統計局在一三年以前除公布每年一及二月份的綜合表現外，亦有披露每年二月的單月表現，若與以往單月表現相較，今年首兩個月工業增加值增速更創下○二年二月之後，即十七年以來最低增速。
招聘大減 失業率惡化
按統計局周四公布數據，今年一至二月不計農戶的固定資產投資總額達4.48萬億元人民幣，按年增6.1%，較去年全年增0.2個百分點。惟首兩個月民間固定資產投資增長只有7.5%，較去年全年減1.2個百分點。毛盛勇坦言，外部環境不穩定等因素較多，內地結構性的矛盾突出，經濟下行壓力依然存在。
與此同時，由於農曆新年後大量外來工人集中在城市尋找工作，推動今年二月內地城鎮調查失業率飆至5.3%，比一月略升0.2個百分點，更為近年高位。日前外電引用跨國人力資源機構ManpowerGroup調查顯示，中國企業招聘計劃正在減少，意味內地就業形勢趨向惡化。該調查共訪問逾4,200家內地企業，只有6%企業料將於今年四月至六月增聘人手，為一七年第三季以來新低。
市場分析指，工業增加值、民間投資及外在消費需求受壓，加上失業率惡化，或預示內地有進一步的放寬政策推出。光銀國際董事總經理兼研究部主管林樵基直言，目前有不少數據表現欠佳，除內地失業率之外，今年首兩個月零售銷售按年僅升8.2%，比去年全年的9%跌0.8個百分點。但他預計，今年次季內地經濟數據或受惠政府刺激經濟方案而轉好。
事實上，今年首兩個月工業數據之中，整體發電量按年增2.9%。毛盛勇更指，從目前掌握情況來看，今年三月首十日全國日均發電與受電量按年錄得雙位數增長，以至股市成交活躍等，也是市場信心的反映。
內地股市表現成關鍵
不過，野村首席中國經濟學家陸挺預期，今年次季內地市場流動性短缺情況將迅速轉差，料人行最快四月降準，但實際上仍取決於內地股市表現。若內地政府高度關注股市瘋狂情況，降準等廣為散戶認識的刺激措施，有機會被延遲或由其他措施取代，包括中期借貸便利（MLF）或其他借貸工具等。
自今年二月份社融規模大減，監管部門打擊場外借孖展融資等舉措，反映當局對寬鬆政策更加審慎，尤其擔心股市過熱後回調，可能令政府為遏制經濟增速放緩的舉措化灰。該行維持今年次季內地經濟增速為5.7%，明顯較市場預期悲觀。