A股昨日收市終以過萬億元人民幣成交突破3,100點，由於滬綜指升幅已高於今年低位2,440點超過27%，技術上可以宣布今年已經是A股進入牛市的年份，問題只是能否持續下去。
恒指自二月十三日企穩250天線後超過10個交易日，以一○年九月六日、一二年九月七日及一六年六月十五日經歷熊市後穩守250天線超過10日後，之後20日的升幅可超過250天線5至7%。如歷史重演，三月恒指高位可見29,800至30,300點。
不過，今次由於一至二月已經有頗大升幅，另一種可能的走勢是資金先炒A股，讓港股在28,800至29,200點區域整固，到接近三月期指結算或四月時才發力拉上三萬點。
現時多數人對港股有畏高症，畢竟今次牛市是否成真，還欠埋門一腳。就算外媒傳本月二十七日中美元首會面將簽署貿易協議，最樂觀是去年雙方因貿易摩擦所增加的關稅可以取消，則恒指彈上29,800至30,300點並不誇張。
指數期權盤見三月最活躍Call是29,600、29,800及30,000點，表示大戶較有信心攻上29,600點，但高於三萬點則較困難。至於活躍Put已推高到28,600、28,400及28,000點，加上Put Call比率維持在1.1至1.2之間，低於平均數1.5，表示買Put做對沖的並不多。預計市況仍穩定，靜待本月中美元首會面後才出現方向。
如想趁低吸納，以現時恒指引伸波幅17.6計，兩個星期一個標準差或68%概率的預計間距是17.6%/26平方根，約3.45%，即恒指本周高位29,241點回調3.45%約28,220點，已可考慮博反彈。
期權及程式交易專家 金曹（本欄逢周四刊出）