華經濟增長恐低至2%

據外電引述英國經濟諮詢機構凱投宏觀（Capital Economics）首席亞洲經濟學家Mark Williams周二在新加坡舉行的會議上指出，作為新興市場的優異生，內地經濟將告別高增速時代，未來十年進一步下滑。

不過，他補充，內地經濟增長要由國際貨幣基金組織（IMF）早前預測的約5至6%，逐步下降至2%仍然有漫漫長路。

勞動力萎縮 債務嚴峻

事實上，內地作為全球第二大經濟體，正面臨多重風險，包括債務問題、勞動力下降及生產力引擎愈來愈弱。

Mark Williams又稱，內地經濟快速增長的潛在動力正在逐步消退。受昔日的一孩政策影響，內地勞動人口持續縮減，並且削弱生產動力。今年一月，凱投宏觀的報告指出，勞動力萎縮恐會導致內地國內生產總值（GDP）增長率至二○三○年減少約0.5%。

該研究報告發現，內地勞動人口正以每年0.2%幅度減少。去年內地新生嬰兒人數，只有約1,500萬名，按年減12%，較一五年官方預測減少近三分之一。

凱投宏觀高級中國經濟學家Julian Evans-Pritchard在上述會議亦提到，內地債務問題仍然令人憂慮。不良貸款導致內地企業及家庭債務持續攀升，雖然官方試圖控制，但直至目前為止，成效不彰。

內地政府於周二曾明言，今年國家發展面臨更複雜及嚴峻的環境，不能夠低估困難，要有打硬仗的充分預備。

放水空間或不及預期

此外，摩根大通資產管理亦認為，投資者需習慣過去十年或十五年前的內地GDP增速已不復再，意味着應該為內地經濟增長放緩做好準備。綜合各外資大行的分析，今年內地官方經濟增長目標符合市場預期，惟對內地財政及貨幣政策的刺激措施持分歧看法。

麥格理在報告指出，今年內地財政赤字率料擴大至2.8%，或涉及2.76萬億元，低過原預估的3%水平，故與瑞信同樣對此感失望，因政府推行財政刺激空間或不及預期。與此同時，麥格理對今年地方政府專項債券計劃發行規模只有2.15萬億元，亦感到失望，因今年首兩個月相關債券已發行3,000億元。

不過，今年內地將實施更大規模的減稅，並把製造業等行業現行的16%增值稅率降至13%。摩根士丹利直言，這優於市場預期。該行預料，新政策將會提振今年MSCI中國指數的盈利增長3個百分點，較該行原預期的2.2個百分點升幅有所增加。