Money Views:了解投資屬性以定策略

成功概率及預期回報皆為資產的基本屬性,若能了解清楚,不難選擇適當的投資策略來令其發揮最大潛質。

大部分高風險的資產(例如期貨)會具備以下相若的回報屬性:假設投資本金為1萬元,成功的概率是0.1。若然成功,投資回報為250%,即除收回本金1萬元外,可額外賺取2.5萬元;但若失敗,投資損失為40%,即只可收回本金中的6,000元。這樣一來,其預期回報為負11%。即長期投資此類資產,其回報是虧蝕11%。

見好即收 勿再投本利

因此,投資者切忌賭身家,面對10次的入市機會,也只可選取當中一至兩次信心最大、客觀因素最好的時機。一旦成功,立即把利潤收起,切勿心雄將本利即時又投放一次。

正常股票則具備以下屬性:成功概率是0.7,若投資成功,回報為50%;但若失敗,投資損失為70%,因此預期回報為14%。這樣一來,投資策略只要不集中在一、兩隻股票,把投資期盡量延長,長期定可獲得預期回報14%。

優質債券則具備以下屬性:成功的概率是0.99。若成功,投資回報為5%;若失敗,投資損失為100%,因此預期回報為3.95%。面對這樣的資產屬性,投資策略一定要採用分散投資。例如,選取沒有關連的100間公司債券分散風險,為求萬一其中1項投資全軍覆沒,其有關本金亦可由其他99項投資的回報來填補。

以上意見基於眾多假設,讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。

梁彥穎

羽白資產管理財富管理總監

作者:梁彥穎