受惠於美方延後第二輪關稅消息，滬綜指昨日爆上至2,950點水平以上，離3,000點咫尺之遙。恒指方面，昨再創年內高位，升至29,000點水平。滬綜指及恒指已由去年低位分別反彈逾兩成及一成七，A股技術上已擺脫熊市，那恒指牛市是否重臨？
是牛市或是反彈，相信本周是關鍵。若要技術性牛市重臨，恒指大約要突破至29,400點，牛市重臨的機會就大大增加。昨日高位差距只是400點，屆時將會進入去年六月份的橫行區，當時失守30,000點以後，大戶紛紛沽貨，可想而知，此水平是牛熊戰略重要地位。恒指往後是龍是鳳，還看這400點。
或者是由於周三期指結算，好友連續兩個月佔盡優勢，或留待結算後再做好倉。再者，MSCI會在三月一日前公布將A股納入因子擴大市場的諮詢結果，聯儲局主席鮑威爾將會到兩院對貨幣政策及經濟情況作證詞陳述，後者對環球股市資金流有決定性影響。
根據一月底數據顯示，標普500指數的淡倉比例只有1.7%，是自○七年的最低水平。有趣的是，現時基金持倉比例卻是十年以來新低，機構投資者去年十二月開始全面唱淡，惟聯儲局突然轉鴿的情況下，挾淡倉形成標指今年以來已經升超過10%。美股愈是被看淡，聯儲局愈鴿，淡友被挾，平倉追貨，美股被迫上升的情況下，或會延續環球股市升勢。
大市已肯定連升兩個月，儘管位於高處，惟心寒的是淡友。好友今年是大贏家，淡友未有反擊機會。
不過，好友投資者仍要步步為營，恒指熊二反彈也是29,000點左右，故出現短線調整也屬正常，況且明天是期指結算日，要加緊留意，建議部分持倉先行獲利，看清形勢後再作部署。
宏滙資產管理董事及投資策略總監 林嘉麒（作者為註冊持牌人士）