回顧與展望：滬綜年瀉兩成半 差絕全球

日市見熊 韓累挫逾17%

經過連續兩個交易日反彈後，日股於今年最後一個交易日出現回吐，日經指數跌62點，收報20,014點，東證指數則下跌0.5%至1,494點。總結全年，東證指數曾於一月衝上廿七年高位，惟之後反覆回落，上周更自高位累積調整逾兩成，技術上進入熊市，全年則累跌18%。日經指數今年累瀉12%，兩個指數均是一一年之後表現最衰，主要是中美貿易戰打擊投資情緒。

同日「收爐」的還有南韓股市，首爾綜合指數周五收漲0.62%，報2,041點，惟今年累挫17.3%，○八年來最傷。

儘管中國股市於一八年最後一個交易日「攞尾彩」，滬綜指收漲0.44%，報2,493點。深成指及深圳創業板指數分別收升0.34%及0.2%，報7,239點及1,250點，惟全年計明顯跑輸全球主要股市。

中央積極去槓桿導致內地市場「水緊」，同時堅定調控樓市，加上中美爆發貿易戰，人民幣匯價下跌之餘，投資者憂慮內地經濟轉弱，觸發企業債務違約潮。滬綜指在一月廿九日創下今年盤中高位3,587點後拾級而下，若與昨日收市比較，累積跌幅更達30.47%。

集中不少科技股及地產股的深圳股市，走勢較上海更弱。除深成指之外，今年深圳創業板指數累挫28.65%。

值得留意是，即使今年A股表現未如理想，惟內地傳媒統計數據顯示，今年透過滬深股通淨買入A股的金額約2,942億元，不但創互聯互通機制開通以來的紀錄新高，更首越南向資金。

展望明年，交銀國際董事總經理洪灝認為，滬綜指有機會跌穿2,000點。整體交易區間會在略低於2,000至2,900點之間，最少六個月以上時間會高於2,350點。

美資大行高盛則指出，隨着A股在國際指數的比重持續提高，明年透過滬股通及深股通「北向」淨買入資金有望大增至650億美元。該行又認為，明年首季中資股前景仍不樂觀，但明年次季美國刺激經濟政策的效力將漸退，或導致美國增長動力下降，有利中資股回暖，料滬深300指數明年上試3,700點，即較周五收市有22.92%潛在上升空間。