中國明年經濟難保六

廣發証券早於上月已發表明年宏觀經濟形勢報告，沈明高曾揚言，中美貿易摩擦可能需時五至十年才能分出勝負。與此同時，內地需面臨從高速增長，轉向高質量發展的痛苦調整。

不過，周一有內媒在頭版高調刊文引述沈明高的進一步分析，他預料明年上半年內地GDP增速或下滑至6%以下。四大壓力主要來自外部環境對出口的明顯影響、製造業產能投資增速受壓、地產投資增速或較難維持今年水平、「穩槓桿」前提下基礎設施投資增長空間有限。

明年首季內地GDP增速能否「保六」已成為市場關注焦點。其中，中美貿易博弈結果將成關鍵，隨時拖累內地經濟跌穿6%。

華僑永亨料最壞見5.4%

華僑永亨銀行經濟師李若凡昨日強調，若最終中美雙方未能達到共識，美國將繼續提高稅率至25%，及對餘下2,670億美元中國進口商品全部加徵關稅，料內地經濟將大受打擊，屆時不排除調低明年內地經濟增長預測由6.2%降至5.4%，而香港GDP亦有機會由明年預測的2.7%，下調至2%。

事實上，在內地消費力轉弱之下，高盛早前已預料內地明年全年GDP按年增長將放緩至6.2%。該行資深中國經濟分析師鄧敏強曾估計，明年首季內地經濟增長或觸底，屆時GDP可能僅升5.8%。

儘管美銀美林預估中美雙方三月後有機會和解，但明年全年中、港兩地經濟增長仍會受到影響。其中，內地經濟增長預料放緩至6.1%，香港經濟預測則為2.7%。該行大中華區首席經濟學家喬紅直言，無論是投資或消費，明年內地的經濟均會更明顯地受貿易戰影響而放緩。

瑞信亦指，中美貿易關係成為內地經濟的主要變數。據該行預測，在中美「停火期」之前，中美雙方不會達成協議的機會率，高達65%。明年內地實質GDP增長料6.2%，而內地企業明年每股盈利增長則約5%。

野村：全年計將谷底反彈

不過，野村中國區首席經濟學家陸挺的看法相對樂觀，雖然今年第四季至明年首季內地經濟增長料持續放緩，但綜觀全年經濟將谷底反彈。該行香港高級經濟學家權英善預估，今年香港經濟增長將大幅放緩至僅逾2%，惟仍屬可接受水平。他暫時難以推測中美貿易戰對香港影響的程度，但估計不會導致香港經濟衰退。

事實上，內地官方對明年經濟前景已非一面倒看好。日前內媒報道引述國務院發展研究中心副主任張軍擴指，據估算明年內地經濟增長約6.2%，將繼續穩定回落態勢，有別於以往官員「穩中向好」維穩言論。張氏又稱，多間機構已預期明年國際經濟環境形勢不會較今年佳，中美貿易摩擦將會是內地面臨最大的不確定因素，由於內地需求繼續疲弱，導致經濟下行壓力更大。