過去一周，受政策寬鬆預期升溫以及中美貿易戰的新發展互相影響下，A股再次出現大幅波動。一周累計，上證50指數上漲0.11%、滬深300指數升0.28%、滬綜指漲0.68%、深成指漲0.68%、創業板指數則升1.33%。
市場消息方面，G20會議上中國與美國達成暫時停止貿易戰，美國承諾暫時不追加關稅，中國向美國採購大量農產品等，雙方未來90天繼續談判，一度給市場重大提振。然而，美國通過加拿大抓捕華為高管任正非長女，再次引發中美貿易戰擔憂升級。
另外，中國十一月出口與進口增速分別大幅回落至5.4%及3%，中美貿戰帶來負面結果出現。中國經濟出現衰退，預計其他主要經濟體的經濟在未來三個月亦會陸續出現衰退。十一月CPI增速回落至2.2%，因大宗商品下跌，市場原本擔憂的通脹風險消失，而通縮風險開始上升。
從某程度來說，中國經濟跨越滯脹階段而進入衰退階段，對資本市場來說利好居多。財政與幣策效用可逐步增強。預計國家科創板的推進將加快，財政扶持新興產業尤其是硬科技行業力度加大。
綜合來說，中國經濟進入衰退階段，市場寬鬆的預期升溫，國策或頻出，題材炒作機會出現。我們判斷A股市場政策底已現，進入中長期投資價值區間。
值得注意的是，中美貿易戰仍不明朗，投資策略是以科技與消費為主的優秀龍頭股，如半導體、5G、新能源車及大數據等。
勝利證券副首席運營官 周樂樂（作者為註冊持牌人士）