14內房變招 月半籌310億

內房近月紛紛發高息美元債吸水，與此同時也在尋覓其他融資途徑。統計顯示，中國恒大（03333）、萬科企業（02202）、中國海外（00688）等14家內房，由十月十八日至十一月底止，約一個半月時間內已合共透過發行境內公司債券、ABS、中期票據、住房租賃專項公司債券及超短期融資券等，籌集逾311.22億元。

借新還舊 融資仍嚴峻

此外， 個別公司債券也於昨日獲上交所受理申請，包括碧桂園（02007）100億元、融信中國（03301）40億元及龍湖集團（00960）55億元。

根據WIND資訊數據，今年十一月房企境內發行債券總額達約523億元，分別按月及按年增長14%及112%。國盛證券固收研究分析師劉郁表示，受惠十月中下旬以來一系列利好民企的具體政策密集出台，十一月民企債券市場發行量及淨融資額明顯改善。但市場分析指，發債密集獲批只是由於年末是傳統「借新還舊」的時期，現實中民企融資環境依舊不容太樂觀。

早前有內媒訪問多家上市房企管理層，指近期房地產行業融資環境基本沒有變化，當局仍然嚴加控制流入房地產市場的資金，銀行按揭貸款及項目開發貸款仍然零增長，相信政策還是會保持現有鬆緊度，不會讓資金過度流入房地產，明顯放鬆可能性不大。

匯兌損失增 吼龍頭股

星展銀行中國房地產分析主管王丹指，雖房企也可選擇在境內發債，但情況仍較為困難，加上籌集金額受限，因此預期房企明年仍會無懼高息，傾向在境外發美元債。

光大證券發表報告，指近期內地樓市政策面整體平穩，基本面持續下行，臨近年末，房企趕及借新債還舊債，令十一月房企融資額上升。

但他又提醒，房企融資持續收緊或導致資金鏈承壓，加上境內外融資成本上升或侵蝕利潤，外圍美元匯價走強也有可能導致匯兌損失加大，亦建議關注受惠一、二線城市逐步復甦的龍頭房企股份，包括萬科、融創中國（01918）、中國金茂（00817）及華潤置地（01109）。