美債息倒掛 或預示經濟衰退

市場估聯儲後年減息

一般而言，債券年期愈長，息率便愈高，以反映風險。惟過去兩年，美國孳息曲線趨平（yield curve flattening），顯示投資者愈益擔心美國利率上升將損害當地經濟。至於債息倒掛更往往是出現經濟衰退的信號。

不過，富國銀行利率策略董事舒馬赫指，並非所有債息倒掛情況預示出現經濟衰退，過去只有兩年與十年期債息倒掛才是可靠的衰退指標。據該行稱，八八至○八年期間，當兩年與十年期債息出現倒掛，經濟衰退於約廿四個月後出現。雖然市場最重視的兩年及十年期債息暫時未出現倒掛，惟兩者差距在周一縮窄至15.6點子，低過今年八月低位的20點子，創11年新低。

Bleakley Advisory Group首席投資策略員Peter Boockvar指，中美貿易戰暫時停火九十天，倘擁有企業，必定把商業決定押後至明年第二季，將導致經濟放慢，相信是債券市場的解讀。TD Securities利率策略員戈德堡則認為，債息倒掛可能反映部分市場人士估計聯儲局會於二○年起減息。

鮑威爾國會作證取消

另外，由於美國前總統老布殊的國葬舉行，原定今日召開的聯儲局主席鮑威爾國會聽證會被取消，原因是年底國會會期繁忙，議員未能訂出適合日子，加上聯儲局即將議息，官員本周之後停止向外就貨幣政策發表評論。

鮑威爾周一出席活動時承認，強勁的經濟未能令所有美國人受惠，但重申當局已在低失業和工資上升取得穩步進展。至於明尼阿波利斯聯儲銀行行長卡什卡利在訪問中重申希望暫停加息，因為過度加息將導致經濟衰退。