內需股紛被調低目標價

瑞銀指，因日常消費品公司今年第三季業績均令人失望，預計未來三至九個月或再下調其盈利預測。

此外，調查顯示網上消費者對零售商及分銷商自有品牌的接受度大增，隨着自有品牌滲透度提高，中長期將對企業品牌盈利能力和資本回報率構成下行風險，以飲料業面臨的風險最大。

因此，該行將統一企業（00220）投資評級從「買入」降至「沽售」，目標降至6.49元；同時亦重申對中國旺旺（00151）及恆安國際（01044）「沽售」的評級，目標價分別看4.7元及55.18元。不過，該行補充，對啤酒及乳製品行業龍頭公司保持正面看法，相信將較少受自有品牌的威脅。

經濟下行 消費審慎

滙盈資產管理董事總經理連敬涵表示，內需股主要受到內地整體經濟情況及競爭等因素影響，以食品股為例，即使中國恢復向美國購買農產品，整體市場的供應亦不會大增，因此不存在原材料價格受其影響，從而影響食品公司的盈利。

不過，他認為，明年非生活必需品的股份表現料較疲弱，主要市場對中國經濟下行的憂慮增加，加上內地樓價仍高企，在房屋支出較大壓力下，內地居民或會減少「不必要」的消費。其中，康師傅（00322）及統一企業正面臨行業競爭激烈及產品結構性問題，相信明年仍具挑戰。