近期美股大幅下挫，以科技股為首的納指上周大跌3.8%，似乎在引領美股進入調整區。近幾個月，內地、港股及歐洲股市經已進入調整區，剩下美股一枝獨秀。但受累環球經濟下行的壓力，美股最終未能獨善其身，開始步入調整期。
近年來美股ETF一直受到投資者追捧，資金持續流入ETF，不少投資者均可享受到美股近十年的牛市升幅，獲利甚豐。至於當經濟逆轉，股市由牛轉熊時，ETF將跟隨股市反應，主動減持倉位的股票，重新整理倉位，觸發ETF資金流出。
其中大盤股影響為甚，原因為不少ETF都以大盤股作基準，不論該等股票估值高或低，ETF都傾向投資在大盤股的，萬一股市進入調整期時，大盤股亦將是首當其衝陸續被減持。市場數據顯示，截至今年五月，全球ETF資產總額達到5萬億美元，自○八年的0.8萬億美元暴增。ETF的投資金額經已去到不能忽視的地步，或有機會成為今次美國股市轉角的推手。
美國中期大選舉將至，是次選舉將成為特朗普的一次成績單檢閱。無可否認，特朗普曾帶領美股走向高峰，惟臨近中期選前，美股大幅跳水，抵銷自去年十二月以來的升幅。
縱然美國GDP曾創下四年新高，同時失業率更創十八年新低，但股票市場好像有種意興闌珊，利好消息盡出的氣氛。相反，環球利淡因素包括貿易戰關稅、特朗普退出多項重要協議、英國脫歐談判僵持不下，及內地消費放緩等消息將繼續不利環球市場，亦為美股走勢轉角揭開序幕。
海通國際證券財富管理投資策略經理 歐宸銘（作者為註冊持牌人士）