周日中國人民銀行宣布，從十月十五日起下調人民幣存款準備金率1個百分點，這是今年第四次降準，將向市場淨釋放7,500億元人民幣資金。
按一般規律，連續降準有利於緩解市場中長期資金面，對股市中長期將產生一定利好作用，A股亦應有所回暖反映。再從A股歷史總體走勢看，十一長假後開門紅的可能性較大，有資料表明A股於過去十八年，有十二年出現上漲。
從概率上看，十一假後首日容易開門紅，比如今年四月十七日人行宣布降準1個百分點，滬綜指翌日漲0.8%。然而，此次降準卻出人意料，令人大跌眼鏡。周一A股大跌令市場猝不及防，完全吞噬節前一周的反彈成果，滬綜指報2,716點，跌3.72%，深成指報8,060點，跌4.05%。
此次人行降準，為何A股市場無動於衷，或者說廣大投資者對此並不買帳？從客觀分析主要有兩大原因：
首先，長假期間歐美亞太股市一片慘淡，新興市場再現股匯「雙殺」。此外，原油等大宗商品仍上漲，在國際資本市場上形成了蕭殺景象，投資者信心難以托起。
儘管人行宣布降準，但似乎投資者並不領情，對市場提振作用不大；尤其是定向降準資金總量不過7,500億元，主要流向實體企業，對於總市值高達50多萬億元的A股來說，流入的資金只是很小的一部分。
其次，由於受聯儲局加息導致人民幣貶值等因素影響，境外資金出現大規模撤離傾向。滬/深港通在周一淨流出額接近百億元，使得北上資金青睞的藍籌、指標股出現在跌幅榜前列，放大了市場跌幅。
同時，各項不確定事件還在持續發酵，尤其是貿易體系的單邊化訊息，讓市場參與者對內地出口的擔憂漸趨加重，放大了市場的調整壓力。此外，今年底和明年初經濟增長仍有進一步下行壓力，投資者對此也顯示了一定的擔憂。
綜合上述因素，就使得儘管人行降準，A股反應比較冷淡；尤其是持續低迷的態勢，很大程度上已讓投資者對A股市場失去信心，這也許是A股市場對降準反應不敏感的重要因素。
中國知名財經評論家 莫開偉