上周港股跌到措手不及，先是中國PMI，然後是人民幣兌每美元下試6.9算，再有美債息升到3.2厘，令恒指由28,000點水平跌到周五最低位26,373點。
A股今日復市，能否延續假前的強勢，又或能否承接十一長假後例升的傳統，對恒指後市影響甚大。綜合一下內地股民看重的幾點A股因素，第一是PMI數據差，經濟下行風險增。第二是美債息上升，不僅令港股內的收息股相形見絀，更要擔心人民幣走資潮。
第三是人保（01339）假期前夕突然被批准增發A股抽水，難免給人暗度陳倉的感覺，也削弱了之前國家隊買上的威信。
第四是市場要求央行降準的呼聲甚高，結果周日人行突然宣布下調存款準備金率1個百分點，成為今日A股復市的「及時雨」。
以上四點都顯示復市後A股形勢堪憂。兩個後市的假設，一是A股出現崩盤行情，港股受到拖累，圖表上要延續七月起的「小喇叭」行情，即高低位一浪低於一浪，若如此，恒指今次的跌幅可能要到25,000點才有支持。
假設二是A股不望大升但能守穩2,780點，恒指就能在26,200點築成雙底，後市在26,200至28,000點區間運行。二選一，筆者會選後者，因相信國家隊有足夠子彈護盤，在不輸人又不輸陣的情況下，淡化經濟下行壓力。
中國銀河國際證券業務發展董事 羅尚沛（作者為註冊持牌人士）