過去一周，受市場流動性改善與減稅預期影響，A股全線反彈。從數據來看，A股市場表現強勢，資金流入低估值大藍籌，這與市場資金仍以穩健避險操作為主。
市場消息方面，上周中國政府推出改善流動性措施、資產新規修訂、消費刺激穩增長等，利於提升市場信心。
另外，中國政府官員表示正在研究明顯減低企業稅費負擔的政策，房租與房貸利息可抵扣個稅的細則正在醞釀，國務院促進消費升級等，這些消息表明中國即將開始新一輪的消費刺激，這是宏觀政策的重大轉變。
從原來的去槓桿，到穩槓桿，到刺激的決策過程。主要的背景是中美貿易戰導致的國民信心不足、去槓桿帶來經濟下行，觸發了中國政府可接受的經濟增長底線。
我們預計刺激的第一個收益行業應該是汽車行業，而汽車業出現了結構性市場，燃油車第三季度負增長，新能源車卻高速發展，預計會增加新能源汽車消費。
綜合來說，中國市場流動性改善、消費政策刺激等，預判市場出現經濟下行的估值與信心修復行情。策略方面，預計主流資金仍採取穩健投資策略，繼續關注消費品、汽車、銀行等低估值、績優、高派息的大市值股份。
勝利證券副首席運營官 周樂樂（作者為註冊持牌人士）