專家擔心科網爆泡前夕翻版

由於美股有停市機制,沒可能單日暴挫兩成,換言之,今次牛市在周三收市後會刷新紀錄。不過,值得憂慮的是,目前美股無論在走勢及估值都與二○○○年科網爆泡前夕十分相似!

走勢估值似足當時

美國大型投資機構Leuthold Weeden近日發表觀察報告,題為《一切再次像二○○○年?》,提到標指在今年一月廿六日創下歷史新高後,二月初上演突然死亡式大跌市,一下子累挫約11%,之後橫行大約半年,直至近期又創新高,情況猶如二○○○年三至九月的表現!當年美股在二○○○年三月創下新高,同時九月又衝頂,結果出現了「雙頂」走勢,之後升勢無以為繼,就引發了大冧市,最終在二○○二年累冧50%。

除了「圖表」,報告也指出,另一迹象也與二○○○年很似,就是企業盈利增長強勁,廣泛程度與當年科網頂峰時相若。該行投資總監Doug Ramsey表示,若以標指的市銷率(PS)(即企業股價/每股收入的比率)計算,美股估值已響起警號。

目前標指市銷率升至約2.4倍的歷史新高,二○○九年時僅不足0.7倍,根據往績,股市若要下挫,跌幅可以超過三分之二。

事實上,股市牛市已超過九年,雖然美國經濟未見有實質衰退迹象,又未必會如二○○○年般大跌,但作為投資者,必須謹慎應對及注意風險。