瑞聲瀉10%拗腰升凸

瑞聲上半年度收入84.24億元人民幣，按年減少2.54%，純利17.78億元人民幣，按年減少16.4%，每股盈利1.46元人民幣，中期息每股0.4元。

新手機料帶動毛利率回升

上半年度瑞聲整體毛利率為36.7%，按年減少4.3個百分點，而第二季毛利率為35.2%，較去年同期減少5.2個百分點。該公司董事總經理莫祖權表示，毛利率下跌主要是受人民幣升值拖累，惟七月起人民幣已有貶值趨勢，第三季毛利率有望回升。

瑞聲股價戲劇性V彈	瑞聲業績概覽	分部業務表現

此外，隨着公司實施自動化、改善成本結構，下半年普遍有較多新手機推出，在生產量及銷售額增加帶動下，「毛利率不會走下坡」，公司對毛利率維持40%的目標不變。

受上半年手機客戶銷售疲弱影響，期內觸控馬達出貨量降，相關收入按年跌近17%至34.38億元人民幣。至於聲學業務上半年收入則增加3.9%至43.02億元人民幣，主要受揚聲器模組出貨量增長帶動。

光學業務半年收入2.4億

值得留意是，瑞聲首次公布光學業務收入，上半年為2.41億元人民幣，佔總收入僅約3%。

莫祖權表示，公司在聲學、觸控馬達、光學及微機電系統器件四個板塊的增長前景依然理想。聲學業務方面，其超線性結構（SLS）平台已獲大部分安卓客戶採用，滲透率持續增加。與此同時，智能手機品牌為實現差異化，對光學技術創新的要求不變，儘管現時光學業務銷售貢獻少，但隨着公司加大生產規模，以及晶圓級玻璃混合鏡頭已準備量產，相信光學業務能成為公司未來盈利增長點。

至於中美貿易糾紛，他說現時公司主要原材料及產品未在徵稅名單中，旗下產品亦沒有直接出口至美國，故對公司業務營運並無大影響。

受到業績影響，瑞聲股價周三顯著波動，早段曾漲2.52%，高見89.4元，中午收市依然漲1.3%，報88.3元。不過，該公司中午公布業績之後，午後開市出現兩手逾千萬元的主動沽盤，分別於80元及80.05元沽出14.95萬股及16.7萬股，涉及資金1,196萬元及1,336萬元。股價隨後於短短兩分鐘內急挫一成，低見78元，為一七年二月三日之後盤中最低位。

低位多宗大手買盤托價

正當市場以為會重蹈同屬手機設備股的舜宇光學（02382）覆轍，遭基金洗倉之餘，更連累同類股份捱沽之際，低位有多宗大手主動買盤為瑞聲護航，其中最大宗成交為於78.45元買入35.25萬股，涉及資金逾2,765萬元，刺激瑞聲股價「V」形反彈，收市更倒升。

對於瑞聲前景，券商看法分歧，外資券商暫較樂觀。當中，摩根士丹利表示，瑞聲第二季度純利較該行預期低30%，但要視乎管理層能否維持下半年收入增長達雙位數，以及毛利率回復40%的目標，維持「增持」投資評級，目標價125元。瑞信則認為瑞聲次季業績遜該行預期，但未有下調其投資評級，維持「跑贏大市」，目標價122元。

不過，信誠證券聯席董事張智威表示，雖然瑞聲近年積極進軍光學業務，但新業務發展需時，何時走出低谷仍是未知之數，相信短期續是尋底格局。