A股次階段入摩難扭頹勢

MSCI明晟在香港時間五月十五日，宣布敲定納入A股的詳細名單，中外基金等投資者隨即加緊追捧相關A股。據本報統計，五月中至上周五（十日）為止，外資通過滬股通及深股通淨流入A股的總金額已達1,117.02億元人民幣，明顯比今年首五個月進取。

宣布納入後深市累挫18%

惟滬深股市兩大指數同期表現卻「蝕入肉」。過去不足三個月計，滬綜指累跌12.43%，深成指更累跌17.99%。當中不少入圍MSCI成分股的A股，亦難逃跌勢，如海康威視（002415.SZ）及美的集團（000333.SZ），分別累跌23.57%及18.54%。據內媒引用數據指，截至上周四（九日）MSCI基金表現亦欠佳。

A股首階段「入摩」後直走下坡，南方東英銷售及產品策略部ETF策略師李雪恒表示，期內中美貿易戰升溫及人民幣貶值，A股目前仍處於波動市，可能要到今年十一月的美國中期大選，市況才有機會趨穩。若滬綜指穩守2,700點底位，MSCI明晟第二步納入A股，料短期有望刺激A股反彈，但需視乎貿易戰發展。一旦事態惡化，散戶投資者更不宜「撈底」。

經過連續七周走資，截至八月三日為止全周，中國股票基金終錄淨流入6.2億美元。過去一周截至上周四，仍維持淨流入2.5億美元。對於資金逆向流入A股，李雪恒不排除外資趁MSCI明晟季度調整前布局。

基金傾向減持新興市場

不過，豐盛金融資產管理部分析員馮宏遠稱，以A股第二階段「入摩」比例而言，仍未到基金非買不可。按MSCI明晟計劃，今年六月起納入的226隻A股股份分別佔MSCI中國指數及MSCI新興市場指數比重為1.26%及0.39%。今年八月在季度檢討後，將A股納入因子由首階段2.5%，升至第二階段5%，市場料屆時A股佔MSCI中國指數的備考權重僅約2.6%。

馮氏指，現時全球股票型基金傾向逐步減持A股在內的新興市場，故現階段仍衝入A股的外資基金為數不多。即使有追蹤MSCI指數的投資工具如互惠基金需增持，但相信購買力只是「杯水車薪」。今年六月A股「入摩」生效首日，滬深股市卻「反高潮」跌市收場。馮氏指，今次部分A股或因受惠第二階段「入摩」消息而稍為回穩，惟不期望有升幅，直言「唔跌就執到」，因目前大市較關注內地政策及企業債問題。