長和周四放榜 中期料多賺13%

高盛預測，長和上半年純利會按年增長約13.5%至180.67億元，當中零售業務核心經營溢利將多賺近13%至59.12億元，主要是歐洲及亞洲市場會帶來匯兌收益、以及屈臣氏開店進度理想，抵銷屈臣氏內地同店銷售期內勢繼續下滑的影響。電訊業務核心經營溢利則將倒退2.8%至78.93億元，惟歐洲3集團將有約1.8%增長。

然而，長和股價今年累跌13.76%，遠遠跑輸恒指。高盛相信原因在於該公司業務多數涉及公用事業及舊經濟，被油價低迷及外匯波動雙重夾擊。

提高估值還靠售產重組

高盛認為，長和估值向上重估的催化劑在於出售資產或重組。由於長和有意於今年底前把淨債務對淨資本比率降至22%，或需減持約100億元資產，當中包括把基建業務轉售長實；亦不排除把屈臣氏股份出售予互聯網巨擘或電商企業，透過與他們結盟，增強現有客戶數據庫的變現能力。

長實方面，野村預測其上半年純利在撇除出售中環中心權益等的收益後，按年增長9.12%至98.99億元，當中香港物業銷售的入帳盈利則只有4.02億元，主要靠DUET、ista及Reliance Home Comfort首次錄得全期半年貢獻，以及香港的租金收入。