過去一周，受貨幣政策預期鬆動的影響，A股全線反彈。一周累計，滬綜指上漲3.06%，深成指升4.66%。
從數據來看，A股表現普漲行情，其中避險情緒減弱，高成長、低負債、高現金流的醫療與消費板塊為反彈主流，而受去槓桿影響較大的高負債、現金流不足的行業為領跌主流。
市場消息來看，中國六月M2按年增長8%，增速創下歷史新低；M1增長6.6%；貸款增加1.84萬億元人民幣超出市場預期，增長12.7%；社會融資增長至9.8%至1.18萬億元人民幣，再度低於預期，顯示表外融資大減。
最近，市場債券違約案例繼續增加，互聯網金融公司出現結算問題的案例也在增加，若市場融資環境繼續惡化的話，可能會引起債務問題蔓延。
此外，中美貿易戰演變、去槓桿對整體經濟衝擊與資本市場衝擊程度等因素，在倒逼政策進行微調對沖。若有融資政策有鬆動迹象，A股技術反彈有望持續；若融資條件繼續收緊，則A股技術反彈有限。
綜合來說，內地仍處於去槓桿階段，貨幣政策預期鬆動，短期或有反彈行情。在資金配置方面，避開高負債的企業，重點配置能刺激有效消費需求潛力的成長股。
勝利證券副首席運營官 周樂樂（作者為註冊持牌人士）