早前財政部發布《關於取消民航發展基金用於首都機場等三家上市機場返還作企業收入處理政策的通知》，取消包括北京首都機場（00694）在內的三家上市機場返還作企業收入處理政策。
市場原先估算，一九年的民航發展基金返還收入達12.4億元人民幣，除稅後淨利潤約9億元人民幣，相當於盈利預測的25%，影響可謂不少。消息公布後，首機股價累計跌36%，應已反映今次補貼減少的影響。
今年中央大方向政策是逐步減少對各行各業的補貼，早前在風電、光伏行業已可看得一二。今次補貼收入撤銷帶來股價調整後，公司估值將更能反映業務的賺錢能力。
當然，有分析亦憂慮北京將興建第二個機場，攤薄首都機場的流量。不過，內地旅客對出外旅遊及消費的需求持續增長，騰出的升降時段可以很快被其他航線消化。
長遠而言，若放寬部分空域限制，有利首機進一步增加航班，亦符合內地現時出遊需求增長，實現更好經濟效益。公司目前估值已跌至預測市盈率10倍，不妨考慮在低位逐步分段吸納作長線投資。
中國金洋資產管理董事總經理 郭家耀（作者為註冊持牌人士，本人及客戶沒持有上述股份）