上周歐盟領導人就移民問題達成協議，成員國領袖紛紛發言核實，雖然協議未有細節，但已令歐元回升，英鎊亦受惠。歐元區六月CPI年率升至2%，是逾一年來首次達到歐洲央行（ECB）目標，但核心通脹回落至1%，遜五月的1.1%，不單未達標且低企。
上月初ECB宣布年底將退出QE，但核心CPI低企又導致ECB維持謹慎，一九年九月前或仍不會加息。美國與歐盟貿易衝突似乎也正醞釀中，加上多個經濟數據欠理想，當中法國六月製造業PMI終值遜前及預期、德國IFO六月商業景氣指數創一二年十月來最低等，或預示歐元區經濟放緩風險較大，未來加息時間也將推後，不利歐元。
貿易戰陰雲籠罩，股市跌，資金外逃，美元受青睞，美國十年期國債孳息率觸及3厘後，已開始吸引資金買入債券。周五美國對中國340億美元關稅正式生效，市場對貿易戰擔憂持續升溫支撐美元。另外，美國六月ISM製造業指數勝預期，為○四年五月以來次高，美元受基本面支持。
美元強勢下，紐元持續下跌。新西蘭央行（RBNZ）六月會議維持1.75厘利率不變，會議顯示RBNZ不急於貨幣政策正常化，並重申通脹持續低於2%目標，有必要可上調甚至下調現金利率。
不過，行長奧爾及委員似乎傾向維持觀望，聲明中委員稱近期GDP疲軟意味着經濟中存在閒置產能比預期多，政府預計支出也比預期少。RBNZ八月或仍按兵不動，央行鴿派幣策令紐元短時間內受壓，惟RSI顯示紐元已超賣，不宜追沽。
西證香港期貨董事 劉艷玲