發展到美股一市獨大，可以說是各國軟實力的差距，在貿易戰之中被放大。無論在品牌力、網絡效應以及科技核心技術，美國巨企都大幅領先。環境兇險，市場嚴選優質資產，於是便一窩蜂湧到美股。
美股另一個有利的客觀條件，是ETFs的盛行。這個年代活躍的散戶數目大減，平民百姓主要透過ETFs入市，還要是用平均成本法慢慢買。美國有能力的巨企夠多，撐得起指數，於是那些ETFs投資者可以繼續安心供落去。
反觀其他股市，中港以至歐洲日本等，即使有少數公司出類拔萃，但佔比太少，ETFs投資者難以建立對整個市場的信心，吸資能力固然遜一籌，亦較易成為走資的目標。
以A股為例，自己一向強調A股炒股不炒市，肯細心發掘A股消費股的投資者不會太多，偷懶買A股ETFs結果死得很慘，對A股印象更差，要建立信念的確很難。
不肯花心思，可以死守現金，也可跟全世界月供標普指數基金，或者幾隻美國科技股。自己就依然會揀在弱勢市場揀股票，捱完走資潮後，下一輪會是塘水滾塘魚，屆時股票會重新跟公司能力定價。
中港股市最壞狀況，是回復到一五年之前那種絕境，但一樣會有個股可提供回報，現時齊齊跌，是鎖定目標等待的日子。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）（作者外遊關係，本欄暫停兩星期）