理財Campus：3強勢板塊低撈博賺

恒指於今年一月高見33,484點後，曾迅速回落至29,129點，其後大致在這區間內波動上落。恒指以金融股和騰訊控股（00700）佔比最重，某程度反映這批權重股年內股價表現不算標青。以下先看看三個年內屢創新高的板塊，後勁會否同樣凌厲。

醫藥生科石藥跑贏 睇30元

醫藥生科板塊年內部分股份強者愈強，石藥集團（01093）六月成為恒指成分股內首隻醫藥股。板塊受惠內地推動醫療保健改革、人口老化、人均收入升對高端藥物和醫療服務需求增，以及公司業績對辦等而做好。

東興證券陳鳳珠表示，急升的醫藥和教育股或已反映利好因素。

三大強勢板塊代表股份表現

藥企或抽水 慎防回落

另邊廂，投資者宜留意個別公司如三生製藥（01530）等開始配股抽水。

東興證券（香港）研究部總監陳鳳珠稱，市場信心現疲弱，部分年內升幅強勁板塊宜先行減持。如醫藥股年內升幅顯著，但人口老化是既知事實，股價會否已過分反映？再者創新藥研發需時，又要前期投資，要注意會否陸續有藥企抽水集資，故投資者下半年或要提防醫藥股有回落風險。

不過，宏高證券投資經理梁杰文認為，倘恒指其後回穩並能重上三萬點之上，上半年跑出的醫藥板塊料仍可維持強勢。另隨着預期愈來愈多生物科技公司陸續來港掛牌，可吸引資金流入尋找機會，板塊年內仍有機會再升多一至兩成。當中，他認為石藥是板塊內較穩健的選擇，因過往不少恒指新貴在染藍首半年續會跑贏恒指，年內目標價看30元。

教育好淡角力唔易玩

市傳內地擬最快今年底取消生育限制，帶動教育板塊近期獲重估。惟利淡消息方面，隨着沽空機構渾水研究於近日狙擊在美國上市的內地教育公司好未來（美股：TAL），板塊近日有轉弱迹象。

盈利勁增 估值未起泡

梁杰文指，教育股和剛提及的醫藥股，涉及的內需概念不太受外圍經濟影響，在盈利增長仍強勁下，估值未處泡沫水平。再者，早前不少教育股在港上市後表現不俗，吸引投資者研究這板塊和調配資金投資，相信板塊下半年仍可看高一線，再有約一成升幅。

陳鳳珠則認為，教育股股價已超前反映取消生育限制傳聞的利好因素，畢竟新生子女也要幾年才能入學。現時部分教育股的增長動力依靠收購合併，同樣要留心板塊會否已炒得太貴。

物業管理下半年跟大市走

受惠內地推動城鎮化、市場對物業服務質素需求增加，物業管理股是年內另一強勢板塊。內房銷售理想，因物業管理收入來自管理費，亦會帶動物管理業生意增長。此外，碧桂園服務（06098）昨日以介紹形式在港上市，同樣帶動早前資金炒影子股概念。

陳鳳珠指，選擇物業管理股還看公司現金流是否強勁，日後可否靠併購壯大，預期下半年仍可與大市同步。惟梁杰文認為，市場對此板塊憧憬不及醫藥和教育，下半年走勢或會偏軟。