中美貿易關係惡化，市場避險情緒升溫，預期大市沽壓持續，本地品牌的內需股相對受影響較輕。維他奶國際（00345）剛公布全年業績，核心盈利增長不俗，中國市場的業務增長強勁，毛利在原材料普遍上升下仍維持穩定。維他奶是香港品牌，估值並不便宜，惟經營狀況佳，是資金避險之選，中短線皆宜。
維他奶去年度純利為5.86億元，按年下跌5%，倘不計及出售北美洲事項的一次性收益，核心盈利升14%，毛利率維持在53%。
由於加強廣告及推廣活動、僱員相關及物流費用上升，總經營費用增加17%至26.2億元，增長幅較收入低，成本控制能力不俗。總的來說，去年業務錄得加速增長，主要是內地業務的增長勢頭強勁，加上其他地區業務的穩健增長及貨幣升值。
隨着銷售加快增長，維他奶宣布於東莞市常平鎮興建新生產設施，預期於二一年四月前開始投產，以部署急速上升的內地市場。維他奶品牌漸為內地消費者認識，來自中國市場的增長動力值得憧憬。建議可於24.5元吸納，目標28元，止蝕23元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）